NR和天然橡胶反弹后下跌。BR仍然表现最弱。

2024年11月19日，山东裕龙岛炼化一体化（一期）项目转入生产和运营阶段。或要到12月能产出丁二烯。

22万吨的丁二烯的投产预期将压制丁二烯的现货，预期将影响丁二烯橡胶的反弹力度。

多空讲述不同的故事。涨因减产预期看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。市场对收储轮储也或有预期。政策的利好扭转了需求的预期。

天然橡胶空头认为因为需求平淡,EUDR推迟所以预期跌。空头认为价格高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。高产季节，会证明供应季节性增加的压力仍然存在。

复盘8月以来的行情，可以划分为4个阶段：

2024/08/01到2024/08/31  季节性规律的上涨。降雨量多，供应强势。需求去库预期。

2024/09/06到2024/09/23  台风影响，尤其是摩羯，造成了海南云南台风灾害，造成了泰国洪水。上涨幅度远超往年台风影响。

2024/09/24到2024/09/30  政府的政策，扭转了市场的需求预期。商品和股市共振。涨幅远超市场预期。

2024/10/08至今  EUDR预期推迟，泰国供应预期放量，导致胶价向下调整。

天气方面，未来7-14天，泰国降雨量上升。有利多作用。

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行业如何？

截至2024年11月22日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为62.58%，较上周走高3.58个百分点，较去年同期走高1.53百分点。库存压力未减。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为78.78%，较上周小幅走高0.03个百分点，较去年同期走高5.89百分点。半钢轮胎出口仍存韧性。

截至2024年11月17日，中国天然橡胶社会库存113.4万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.5%。中国深色橡胶社会总库存为63.5万吨，环比增加1%。中国浅色橡胶社会总库存为49.9万吨，环比增1.5%。截至2024年11月19日，青岛地区天然橡胶库存29.53（0.61）万吨。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价15590（-350）元。

标胶混合现货1930（-40）美元。华北顺丁12800（-400）元。江浙丁二烯9550（-100）元。山东丁二烯9400（0）元。

操作建议

RU强转弱，BR下跌超预期。NR不宜过分悲观。

建议灵活操作。RU在17650以上短多思路。17550以下空头思路。止损100点，短线操作。

我们推荐买20号橡胶现货空RU2505，我们认为RU升水过大，大概率回归。

考虑政策利好，等市值买股票ETF空RU2505也可以适当考虑。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）